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LAS GANANCIAS DE LA MINERA HABRÍAN CAÍDO 49% EN 2012

Colapsa el histórico acuerdo Rio Tinto-Alcan

El aumento de la producción de aluminio en China y el final del ciclo virtuoso en el precio del mineral, han inclinado a los ejecutivos catalogar la compra de la empresa canadiense como "una de las peores decisiones jamás tomadas".

13/2/2013

En 2007 el ingeniero Tom Albanese, de Nueva Jersey, fue nombrado presidente ejecutivo de Rio Tinto Plc, justo cuando el productor canadiense de aluminio Alcan Inc. necesitaba un defensor que lo ayudara a proteger a su compañía de una adquisición hostil.

En lo que todavía es el mayor acuerdo minero de la historia, Rio Tinto compró Alcan por US$ 38.100 millones, pagando una prima de 65% para superar cualquier otra oferta. "Fue uno de esos casos en que uno está en el sitio adecuado en el momento oportuno", declaró entonces Albanese.

El acuerdo se dio en el punto álgido de un ciclo: los precios del aluminio estaban en un máximo de 20 años.

Pero eso ocurrió antes de que esos precios se precipitaran, debido a que China produjo más de lo previsto y el consumo de bienes, desde autos a latas de refresco, se hundió con la crisis financiera.

El ex presidente ejecutivo de Alcan, Dick Evans, que facilitó el acuerdo y luego se sumó a la junta directiva de Rio Tinto, con sede en Londres, se refirió estos días a la decisión de Rio Tinto de comprar Alcan como "una de las peores decisiones jamás tomadas", en referencia a "la mayor transacción en el sector metalúrgico y minero en la historia mundial en el punto más alto de un ciclo en las materias primas".

Pero no pidió disculpas por la guerra de ofertas que orquestó entre Alcoa Inc., la brasileña Vale SA y Rio Tinto. "Era nuestro deber ante nuestros accionistas conseguir el precio máximo", dijo Evans en una entrevista. "Hice un montón de millonarios", señaló, y él mismo ganó US$ 10,8 millones con el acuerdo.

Albanese, que renunció a la presidencia ejecutiva de Rio Tinto en enero por el fiasco de Alcan y otras rebajas contables, admitió que pagó un precio alto en un momento de auge en el mercado. En un comunicado el mes pasado, reconoció que "la responsabilidad por todos los aspectos del negocio corresponde al presidente ejecutivo".

La compañía, que recientemente dijo que las rebajas contables relacionadas a Alcan sumaban US$ 25.000 millones, declinó poner a Albanese u otros ejecutivos a disposición de la prensa para que hablaran sobre la transacción.

Rio Tinto no estaba sola en las grandes adquisiciones. BHP Ltd. se fusionó con Billiton PLC en una operación de US$ 11.000 millones en 2001; Vale compró Inco Ltd. por US$ 18.000 millones en 2006, y Freeport-McMoRan Copper & Gold Inc. adquirió Phelps Dodge por US$ 23.000 millones en 2007.

Consecuencias

Las cosas no se habían empezado a poner grises hasta fines de 2008, cuando los precios cayeron por debajo de US$ 2.000 la tonelada y la demanda se derrumbó en medio de una crisis financiera global.

Por entonces "aún había optimismo de que el precio del aluminio se recuperaría", dijo Evans.

Sin embargo, el aluminio no se recuperó tan fuerte como otros commodities, vg. el mineral de hierro o el cobre. Aun cuando los sectores aeroespacial y automotor han tenido un buen desempeño, la diferencia se ha sentido en el suministro, dicen los analistas. Economías emergentes como China, Malasia y Rusia han producido, y exportado, más de lo que esperaban.

El nuevo presidente ejecutivo de Rio Tinto, Sam Walsh, que pasó la mayor parte de su carrera en el negocio de mineral de hierro de la minera, aún no ha anunciado sus planes para la filial de aluminio, y los analistas esperan a ver qué dirá mañana jueves, cuando Rio Tinto divulgue resultados para el segundo semestre de 2012.

Se pronostica que la ganancia neta caiga 49%, a US$ 3.900 millones. Y se prevé que el mineral de hierro represente más de 90% de ese resultado.


 

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