En un artículo editorial publicado este martes en The New York Times, sus editorialistas se preguntan, luego de más de un año de crisis, si los inversionistas y reguladores de mercado deben seguir dependiendo de las calificadoras de riesgo o "proveedoras de información financiera".

La nota aparecida en el diario, titulada "con una F de Fracaso" y firmada por Jerome S. Fons y Frank Partnoy, analiza el desempeño de empresas como Standard & Poor's y Moody's durante la crisis económica global.

Los autores -que han formado parte de los equipos técnicos de distintas calificadoras- se preguntan por qué, después de más de un año en medio de la crisis, y de no haber hecho sonar ninguna alarma, los reguladores e inversionistas continúan dependiendo de las "proveedoras de información financiera".

Una "calificadora de riesgo", escriben, es una empresa que se encarga de evaluar cuán seguro es invertir dinero en un país o en alguna corporación. Y ejemplifican con "lo sucedido con la compañía de seguros AIG, a quien le dieron una categoría AA, y le adjudicaron a Lehman Brothers una calificación A, un mes antes de su colapso".

Ellos mismos se responden y adjudican el hecho a la "mala regulación". "Muchas regulaciones financieras dependen de las calificaciones, también muchos prestamos a empresas y a economías nacionales", agregaron, por lo que "una A puede destrabar un mercado y una C hundirlo en un desierto sin créditos".

"La mayor parte del pánico en AIG surgió de calificaciones automáticas incluidas en las operaciones de canje de deuda por acciones, en las que pagos por miles de millones de dólares estadounidenses dependían de cómo Moody's y S & P categorizan al riesgo de crédito de AIG", sostuvieron Fons y Partnoy.

Luego explicaron que "en ese contexto, reducir una categoría de AIG le hubiera significado un aumento de US$ 8.000 millones en su pasivo. Y si Standard & Poorïs y Moody's viven de los millones que cobran de empresas como AIG, para evaluar sus acciones, ¿se podrían animar a quebrarlas económicamente?", se preguntaron.

Luego de esta conclusión, los editorialistas recomiendan terminar con la dependencia que generan las calificadoras, tanto para las regulaciones sobre crédito como para las inversiones de particulares. "Los mercados financieros pueden funcionar sin estas calificadoras", afirman.

Y agregan que "en vez de depender de letras arbitrarias, los reguladores e inversores deberían considerar toda la información disponible sobre una inversión, incluyendo los precios del mercado".

Asimismo, recomiendan a los reguladores y a los inversores el uso de una herramienta olvidada, pero de ningún modo obsoleta: "esa herramienta se llama juicio", concluyen.

"Si la regulación comienza a depender de las empresas calificadoras, si las inversiones dependen de ellas y las empresas subsisten gracias a su ayuda, si el mundo entero está a su merced... entonces, pasa lo que pasa. (...) Volvamos al cara a cara", exhorta por último el artículo.